Fonte immagine: The Motley Fool.
Johnson & Johnson (NYSE: JNJ)
Chiamata sugli utili del 4 ° trimestre 2019
22 gennaio 2020, 8:00 ET
Contenuti:
- Osservazioni preparate
- Domande e risposte
- Chiama i partecipanti
Osservazioni preparate:
Operatore
Buongiorno. Benvenuti alla teleconferenza sugli utili del quarto trimestre 2019 di Johnson & Johnson. (Istruzioni per l'operatore) Questa chiamata è in fase di registrazione. Se qualcuno ha delle obiezioni, puoi disconnetterti in questo momento.
(Istruzioni per l'operatore) Vorrei ora passare la teleconferenza a Johnson & Johnson. Puoi iniziare
Christopher DelOrefice – Vicepresidente delle relazioni con gli investitori
Buongiorno. Sono Chris DelOrefice, vicepresidente delle relazioni con gli investitori di Johnson & Johnson. Benvenuti nella revisione dei risultati aziendali della nostra azienda per il quarto trimestre e l'intero anno 2019.
Alla riunione di oggi mi uniscono Alex Gorsky, presidente del consiglio di amministrazione e amministratore delegato e Joe Wolk, vicepresidente esecutivo, direttore finanziario.
Qualche logistica prima di entrare nei dettagli. Questa recensione viene resa disponibile tramite webcast, accessibile tramite la sezione Investor Relations del sito Web Johnson & Johnson all'indirizzo investor.jnj.com, dove è possibile trovare anche materiali aggiuntivi, tra cui la presentazione odierna e i relativi programmi.
Si noti che la presentazione di oggi include dichiarazioni previsionali. Ti invitiamo a rivedere questa dichiarazione cautelativa relativa a tali dichiarazioni incluse nella presentazione odierna, nonché il Modulo 10-K della Società che identifica alcuni fattori che possono far sì che i risultati effettivi della Società differiscano materialmente da quelli previsti.
Le nostre dichiarazioni SEC, incluso il nostro modulo 10-K del 2018 e il nostro più recente 10-Q insieme alle riconciliazioni delle misure finanziarie non GAAP utilizzate per la discussione odierna con le misure GAAP più comparabili sono disponibili anche su investor.jnj.com.
Molti dei prodotti e dei composti discussi oggi vengono sviluppati in collaborazione con partner strategici o concessi in licenza da altre società. Questa diapositiva riconosce quelle relazioni.
Passiamo all'agenda di oggi. Esaminerò i risultati delle vendite e dei profitti del quarto trimestre per la società e i tre settori di attività. Alex fornirà quindi alcune prospettive sui nostri risultati complessivi e sui punti salienti del business per l'anno. Joe concluderà fornendo approfondimenti sulla nostra posizione in contanti, sulla distribuzione dell'allocazione del capitale e sulla nostra guida per il 2020. Il tempo rimanente sarà disponibile per le vostre domande. Prevediamo che il webcast durerà fino a 90 minuti.
Le vendite mondiali sono state di $ 20,7 miliardi nel quarto trimestre del 2019, con un incremento dell'1,7% rispetto al quarto trimestre del 2018. La crescita delle vendite operative, che esclude l'effetto della valuta traslazionale, è aumentata del 2,6% poiché la valuta ha avuto un impatto negativo di 0,9 punti.
Negli Stati Uniti, le vendite sono aumentate dell'1,4%. Nelle regioni al di fuori degli Stati Uniti, la nostra crescita segnalata è stata del 2,1%. La crescita delle vendite operative al di fuori degli Stati Uniti è stata del 4% con una valuta che ha influito negativamente sui risultati OUS riportati di 1,9 punti.
Escludendo l'impatto netto di acquisizioni e cessioni, la crescita delle vendite operative adeguate è stata del 3,4% in tutto il mondo; 2,7% negli Stati Uniti e 4,1% al di fuori degli Stati Uniti
Per l'intero anno 2019, le vendite consolidate sono state di $ 82,1 miliardi, con un incremento dello 0,6% rispetto all'intero anno del 2018. A livello operativo, le vendite dell'intero anno sono cresciute del 2,8% con una valuta che ha avuto un impatto negativo di 2,2 punti.
La crescita delle vendite negli Stati Uniti è stata dello 0,5%. Nelle regioni al di fuori degli Stati Uniti, la nostra crescita riportata è stata dello 0,7%. La crescita delle vendite operative al di fuori degli Stati Uniti è aumentata del 5,3% con una valuta che ha avuto un impatto negativo sui risultati OUS segnalati di 4,6 punti. Escludendo l'impatto netto di acquisizioni e cessioni, la crescita delle vendite operative adeguate è stata del 4,5% in tutto il mondo, del 2,3% negli Stati Uniti e del 6,7% al di fuori degli Stati Uniti
Passando ora ai guadagni. Per il trimestre, l'utile netto è stato di $ 4 miliardi e l'utile diluito per azione è stato di $ 1,50 contro un utile diluito per azione di $ 1,12 un anno fa. Escludendo le spese di ammortamento delle attività immateriali al netto delle imposte e le voci speciali per entrambi i periodi, l'utile netto rettificato per il trimestre è stato di $ 5 miliardi e l'utile diluito rettificato per azione è stato di $ 1,88, con una riduzione rispettivamente del 6,4% e del 4,6% rispetto al quarto trimestre del 2018.
Su base operativa, l'utile diluito rettificato per azione è sceso del 3%. Per quanto riguarda l'intero anno; L'utile netto del 2019 è stato di $ 15,1 miliardi e l'utile diluito per azione è stato di $ 5,63. L'utile netto rettificato del 2019 è stato di $ 23,3 miliardi e l'utile diluito rettificato per azione è stato di $ 8,68, rispettivamente del 4,5% e del 6,1% rispetto all'intero anno 2018. Su base operativa, l'utile diluito rettificato per azione è cresciuto dell'8,8%.
A partire dal Consumatore, ora commenterò l'andamento delle vendite del settore per il quarto trimestre, evidenziando gli elementi che si basano sulla diapositiva che hai di fronte. Salvo diversa indicazione, le percentuali indicate rappresentano la variazione operativa delle vendite rispetto al quarto trimestre del 2018 e pertanto escludono l'impatto della conversione valutaria.
Pur non facendo parte delle osservazioni preparate per la chiamata di oggi, abbiamo fornito ulteriori commenti sul nostro sito Web per le vendite dell'intero anno 2019 per segmento per aiutarti ad aggiornare i tuoi modelli.
Le vendite del segmento Consumer in tutto il mondo sono ammontate a $ 3,6 miliardi, in crescita del 2,1%. Escludendo l'impatto netto di acquisizioni e cessioni, la crescita delle vendite operative rettificate è stata dell'1,4% con una crescita negli Stati Uniti dell'1,6% dovuta principalmente alla forte performance del nostro franchising OTC. La crescita al di fuori degli Stati Uniti è stata dell'1,3%.
I farmaci da banco sono cresciuti globalmente di quasi il 5% a livello operativo e su base adeguata. Negli Stati Uniti, la crescita di OTC è stata di circa il 10% e sta aumentando la quota di numerosi prodotti come adulti TYLENOL, guidati da gel a rilascio rapido, PEPCID e ZARBEE. Tuttavia, la crescita degli Stati Uniti è stata aiutata da circa 200 punti base di stoccaggio a causa di programmi di distribuzione e promozione commerciale incrementali.
Il franchising Beauty è cresciuto del 4,3% o poco meno dell'1% se adeguato per escludere l'impatto dell'acquisizione di DR. CI: Cessione LABO e ROC. NEUTROGENA ha fornito ottime prestazioni a livello globale con una crescita del 4% al di fuori degli Stati Uniti, guidata dall'innovazione anti-invecchiamento e di pulizia nell'EMEA e dalla forza della categoria di umidità delle mani e del corpo nella regione dell'Asia del Pacifico. Negli Stati Uniti, la crescita della quota e del mercato è stata ampiamente compensata dal lappolamento delle costruzioni di pipeline di nuovi prodotti dell'anno precedente e da maggiori investimenti commerciali nel 2019 in NEUTROGENA.
Concludendo il segmento Consumer, Baby Care è diminuito del 9,3% a livello globale o negativo del 7% se adeguato per escludere l'impatto della cessione del Baby Center. Questo calo è dovuto principalmente alle continue pressioni concorrenziali nonché al confronto con le attività di rilancio dell'anno precedente, in particolare negli Stati Uniti.
Passando al nostro segmento farmaceutico; in tutto il mondo le vendite farmaceutiche di $ 10,5 miliardi sono cresciute del 4,4%, grazie alla crescita a due cifre di nove prodotti chiave. Il segmento ha realizzato un settimo trimestre consecutivo superiore a $ 10 miliardi di ricavi. Le vendite sono cresciute negli Stati Uniti di circa il 4% e sono aumentate al di fuori degli Stati Uniti di quasi il 5%. La concorrenza generica per ZYTIGA ha avuto un impatto negativo sulla nostra crescita in tutto il mondo e negli Stati Uniti rispettivamente di circa 180 punti base e 310 punti base.
Il nostro solido portafoglio di prodotti e capacità commerciali ci ha permesso di realizzare una crescita globale a livelli di mercato superiori, nonostante i significativi venti contrari biosimilari e generici. Il nostro portafoglio di oncologia ha registrato un altro trimestre forte con una crescita mondiale di oltre il 10%. DARZALEX ha continuato le sue ottime prestazioni crescendo di circa (fonetico) del 45% a livello globale. Gli Stati Uniti sono cresciuti di quasi il 38% con una forte crescita in tutte le linee di terapia, spinti dalla nuova indicazione in prima linea per la popolazione non ammissibile del trapianto di mieloma multiplo.
La continua forte crescita al di fuori degli Stati Uniti è guidata da una maggiore penetrazione e guadagni di condivisione. IMBRUVICA è cresciuta oltre il 26% a livello globale, trainata in gran parte dai guadagni della quota di mercato e dalla forte crescita del mercato, principalmente nell'indicazione di leucemia linfatica cronica negli Stati Uniti, insieme a una forte captazione al di fuori degli Stati Uniti.
Negli Stati Uniti, sulla base dei dati del terzo trimestre, IMBRUVICA ha guadagnato oltre 7 punti di quota di mercato nella terapia CLL Line 1. La crescita mondiale di ZYTIGA è diminuita di circa il 13% con una flessione di quasi il 45% negli Stati Uniti a causa della concorrenza generica, che è stata parzialmente compensata dalla continua forte crescita di quasi il 13% al di fuori degli Stati Uniti.
Continuiamo a essere soddisfatti del progresso di lancio di ERLEADA, che ha generato vendite globali di $ 116 milioni nel quarto trimestre e $ 332 milioni per l'intero anno, principalmente negli Stati Uniti. Continuiamo a crescere la quota di mercato nel carcinoma prostatico non metastatico resistente alla castrazione, guadagnando oltre due punti negli Stati Uniti in questo trimestre.
Le vendite negli Stati Uniti riflettono il primo trimestre completo per l'indicazione approvata per i pazienti con carcinoma prostatico sensibile alla castrazione metastatica. Siamo inoltre lieti dei progressi nel lancio in EMEA, dove ERLEADA è ora disponibile in 12 paesi. La nostra area terapeutica di immunologia ha registrato una crescita delle vendite globali di poco superiore al 6%, trainata dalle forti prestazioni a due cifre di STELARA e TREMFYA.
La crescita delle vendite è stata parzialmente compensata dalla continua erosione di REMICADE di circa il 16% a causa di maggiori sconti e modesta perdita di azioni negli Stati Uniti a meccanismi di azione alternativi e biosimilari. La crescita di STELARA di quasi il 19% è stata trainata principalmente dall'indicazione della malattia di Crohn in cui la quota di mercato è aumentata di 6 punti negli Stati Uniti rispetto al quarto trimestre del 2018. In ottobre, abbiamo ricevuto l'approvazione da parte della FDA degli Stati Uniti di STELARA per il trattamento degli adulti con colite ulcerosa gravemente attiva.
SIMPONI – SIMPONI ARIA ha registrato una crescita delle vendite del 7,6%, trainata da una forte crescita del mercato e guadagni della quota SIMPONI ARIA negli Stati Uniti TREMFYA è cresciuta di oltre il 55% e ha raggiunto una quota dell'8,3% del mercato della psoriasi negli Stati Uniti, che è aumentato di circa 2 punti dal quarto trimestre del 2018.
Nel settore delle neuroscienze, il nostro portafoglio a lunga durata di Paliperidone ha registrato una crescita del 15%, con una quota di mercato più elevata guidata da un aumento dei nuovi inizi di pazienti e una forte persistenza. Inoltre, continuiamo a progredire il lancio di SPRAVATO. La domanda dei pazienti continua a crescere e il bisogno insoddisfatto rimane molto elevato. I nuovi inizi di pazienti continuano ad aumentare costantemente ogni mese, con oltre 3.500 pazienti trattati fino ad oggi.
Inoltre, siamo lieti di segnalare che a dicembre SPRAVATO è stato approvato in Europa per gli adulti con disturbo depressivo maggiore resistente al trattamento.
Nelle malattie infettive, il nostro portafoglio è cresciuto del 9,6%, guidato da una forte crescita di SYMTUZA e JULUCA per l'HIV, parzialmente compensata dalla cannibalizzazione e dall'aumento della concorrenza generica in altri prodotti. Nel nostro metabolismo cardiovascolare e nel portafoglio di altri prodotti, abbiamo registrato vendite in calo del 9,5%, principalmente a causa del calo di INVOKANA e della concorrenza biosimilare per PROCRIT.
XARELTO è stato piatto con aumenti di volume compensati dagli sconti, principalmente a causa di un aumento del tasso legislativo per il foro della ciambella dal 50% al 70% insieme a un maggiore utilizzo di Medicare e foro ciambella. Nel nostro portafoglio totale di ipertensione polmonare, le vendite sono diminuite del 6,2% a seguito di una modifica del modello di distributore negli Stati Uniti per realizzare efficienze sfruttando le nostre capacità di distribuzione. Questo cambiamento ha avuto un impatto negativo sulla crescita delle vendite di circa 800 punti base con una crescita delle vendite del 2%, quando si è adattato a questo impatto una tantum.
Continuiamo a vedere una forte crescita delle quote per OPSUMIT e UPTRAVI e, quando ci si adegua all'impatto del modello di distributore una tantum, le loro vendite in tutto il mondo sono state rispettivamente di circa il 10% e il 30%. La crescita del portafoglio è stata inoltre influenzata dal calo delle vendite di TRACLEER a seguito della continua concorrenza generica.
Ora rivolgerò la vostra attenzione al segmento dei dispositivi medici. Le vendite mondiali di dispositivi medici sono state di $ 6,6 miliardi in crescita dello 0,2%. Escludendo l'impatto netto di acquisizioni e cessioni, principalmente la cessione di ASP, la crescita delle vendite operative adeguate è stata del 2,7% in tutto il mondo.
Gli articoli una tantum hanno avuto un impatto negativo sulla crescita nel trimestre di circa 70 punti base, in gran parte legati a un sanguinamento degli acquisti a termine nel terzo trimestre, in Giappone, in vista della variazione dell'imposta sui consumi, che ha avuto un impatto principale sulla nostra attività di Vision. La maggior parte di questo è stata venduta nel quarto trimestre, mentre il resto dovrebbe avvenire nel primo trimestre 2020.
Inoltre, su base annua, siamo lieti di segnalare che Medical Devices ha accelerato la crescita delle vendite sottostanti in tutto il mondo di 130 punti base con la seconda metà del 2019 che ha registrato una crescita del 4%. Le soluzioni interventistiche sono cresciute oltre il 13% a livello globale, guidate da una continua forza nel nostro settore dell'elettrofisiologia che ha raggiunto circa il 14% di crescita in tutto il mondo e quasi il 16% per l'anno, continuando il suo trend di crescita a doppia cifra per l'11 ° anno consecutivo.
La crescita è stata forte in tutte le regioni guidate dalle nostre più recenti offerte di prodotti in ablazione e cateteri avanzati che hanno contribuito alla crescita del mercato procedurale della fibrillazione atriale. Inoltre, la nostra attività di Cerenovus ha realizzato il suo sesto trimestre consecutivo di crescita a doppia cifra, guidato dalla forte crescita del mercato e dall'innovazione di nuovi prodotti, tra cui EMBOTRAP per il trattamento dell'ictus ischemico.
La visione è cresciuta dello 0,9% o del 3% quando si è adattato per l'impatto negativo dell'acquisto a termine dell'imposta sui consumi in Giappone che ho menzionato in precedenza. La crescita è stata trainata principalmente dalle lenti a contatto che sono cresciute del 2,6% a livello globale o del 5% adeguate per l'emorragia dell'acquisto a termine dell'imposta sui consumi in Giappone, guidata da una crescita a due cifre dei prodotti usa e getta giornalieri nella famiglia OASYS.
Per l'anno, le lenti a contatto sono cresciute di quasi il 5%, che prevediamo essere in linea con il mercato globale, rappresentando il quarto anno consecutivo in cui le lenti a contatto sono cresciute sul mercato o al di sopra di esse. Nella visione chirurgica, abbiamo assistito a una forte crescita della OUS nel settore della cataratta a causa delle prestazioni di mercato superiori nelle IOL, principalmente nell'Asia del Pacifico.
Ciò è stato compensato dalla debole performance degli Stati Uniti dovuta alle pressioni della concorrenza e alla minore crescita del mercato nella chirurgia refrattiva. Continuiamo a vedere uno slancio positivo in ortopedia, garantendo una crescita per il trimestre dell'1,2%. Su base annuale, ogni piattaforma principale ha accelerato rispetto all'anno precedente e la crescita corretta per questo franchising è migliorata di 180 punti base.
Questo progresso riflette la continua esecuzione della nostra innovazione e strategie commerciali volte a migliorare le prestazioni. I fianchi sono cresciuti del 4,2%, guidati dalla nostra posizione di leadership nell'approccio anteriore, dalla forte domanda del nostro stelo primario ACTIS e da tecnologie abilitanti come il sistema di automazione chirurgica KINCISE e il sistema di navigazione JointPoint.
La crescita delle ginocchia è stata dell'1,4% nel trimestre, trainata dalle ottime prestazioni di nuove innovazioni come ATTUNE Revision, ATTUNE S plus intendo la piattaforma rotante Cementless ATTUNE lanciata alla fine del terzo trimestre. Una crescita degli OUS del 3,2% è stata guidata dall'Asia del Pacifico. Inoltre, gli Stati Uniti sono tornati alla crescita in questo trimestre.
La crescita del trauma del 2,5% a livello globale è stata trainata dalla crescita del mercato supportata dalla forte adozione di nuove innovazioni, come il nostro sistema di collo femorale. La spina dorsale è diminuita del 5,8% con gli Stati Uniti come motore principale, in parte a causa della mancata ripetizione del rialzo dei prezzi favorevoli del quarto trimestre 2018, che ha avuto un impatto negativo sulla crescita globale di 250 punti base.
Escludendo questo impatto, la performance del trimestre è stata in linea con l'intero anno. Mentre abbiamo perso quote nel trimestre, continuiamo a vedere un assorbimento positivo di nuovi prodotti e siamo soddisfatti del forte avvio del nostro sistema chirurgico SYMPHONY recentemente lanciato per l'uso nelle procedure posteriori della colonna cervicale.
La pressione sui prezzi continua a incidere su tutte le categorie in ortopedia. Il prezzo puro negli Stati Uniti nella colonna vertebrale è diminuito di circa il 3% dopo essersi aggiustato per il rialzo dei prezzi dell'anno scorso. Il prezzo del trauma è stato coerente con il calo del 3% nel terzo trimestre. Il prezzo nei fianchi e nelle ginocchia è migliorato sia rispetto al 3 ° trimestre rispettivamente con l'1% negativo e piatto.
Passare ai risultati per l'attività chirurgica; la chirurgia avanzata ha prodotto una crescita globale di oltre il 3%, guidata da una crescita della bio-chirurgia di circa il 4%, con una crescita in tutte le regioni guidata dai guadagni della quota nell'area Asia Pacifico e dalla crescita del mercato. Tuttavia, la crescita nel trimestre è stata moderata poiché SURGIFLO ha continuato a risalire negli Stati Uniti.
L'energia e gli endocutters sono cresciuti rispettivamente di circa il 3% e il 2%, con una crescita degli OUS trainata dai guadagni azionari e dai nuovi prodotti nella regione Asia-Pacifico, parzialmente compensata dalla pressione competitiva negli Stati Uniti.
La chiusura della ferita è cresciuta di oltre il 2%, trainata dalla continua forte crescita del mercato in Cina e dai guadagni delle quote nelle suture convenzionali e spinate. Come previsto, i giorni di vendita hanno avuto un impatto irrilevante sui nostri tassi di crescita globali nel quarto trimestre. Nel 2020, i giorni di vendita avranno un impatto negativo sulla crescita dei dispositivi medici del primo trimestre di oltre 50 punti base, con la maggior parte compensata nel secondo trimestre.
Ora fornirò alcuni commenti sui nostri guadagni per l'anno. Si prega di rivolgere la propria attenzione alla sezione del riquadro in fondo al programma. Vedrai che abbiamo fornito le nostre entrate adeguate per escludere le spese di ammortamento immateriali e le voci speciali.
Come riportato stamattina, il nostro EPS rettificato di $ 8,68 riflette una crescita segnalata del 6,1% e una crescita operativa dell'8,8%, superando la fascia alta di entrambe le segnalazioni di un intervallo di guida EPS rettificato operativo da ottobre, guidato dalle nostre ottime prestazioni.
Coerentemente con la nostra guida, abbiamo assistito a una leggera flessione dei margini operativi ante imposte rettificati di 30 punti base, trainati dagli investimenti in chirurgia digitale e dispositivi medici.
Passare alla diapositiva successiva; il nostro reddito prima delle imposte rettificato per l'intero anno 2019 per l'impresa è migliorato di 170 punti base rispetto al 2018. Considerando il reddito ante imposte rettificato per segmento, i dispositivi medici al 35,4% sono più alti rispetto all'anno precedente, principalmente a causa delle maggiori plusvalenze nel 2019, parzialmente compensato da un aumento degli investimenti in chirurgia digitale.
I margini farmaceutici sono diminuiti di 200 punti base al 40%, spinti da una riduzione degli utili da cessione e da un aumento dei costi dei prodotti venduti a causa dell'impatto negativo della valuta. I margini dei consumatori sono migliorati di 90 punti base, portandosi al 21,4%, spinti dalla prioritizzazione pianificata e dalle riduzioni della spesa, parzialmente compensate da una riduzione degli utili da cessione nel 2018.
Ora, per quanto riguarda il nostro conto economico consolidato per il quarto trimestre del 2019, rivolgi la tua attenzione alla sezione in scatola del programma. Come indicato nella tabella delle misure non GAAP, gli utili netti del quarto trimestre 2019 sono adeguati per escludere le spese di ammortamento delle attività immateriali e le voci speciali di $ 1 miliardo al netto delle imposte, principalmente guidate da un ammortamento immateriale di $ 1 miliardo. Escludendo l'impatto di tali elementi, il nostro utile rettificato per azione è di $ 1,88, in calo del 4,6% rispetto al quarto trimestre 2018. L'EPS rettificato su base valutaria costante è stato di $ 1,91, in calo del 3% rispetto al quarto trimestre 2018.
Mi piace ora evidenziare alcune voci degne di nota che sono cambiate nel conto economico rispetto allo stesso trimestre dell'anno scorso. Il costo dei prodotti venduti ha subito una leggera riduzione della leva trainata principalmente da un aumento delle spese di ammortamento, parzialmente compensato dal favorevole mix di segmenti.
I margini di vendita, marketing e amministrativi per il trimestre sono migliorati a causa della prioritizzazione pianificata nel settore dei consumatori e del mix di segmenti favorevoli, parzialmente compensato da un aumento degli investimenti nel settore dei dispositivi medici. Gli investimenti in ricerca e sviluppo sono stati coerenti anno su anno con pagamenti leggermente inferiori nel settore farmaceutico, compensati da maggiori investimenti in soluzioni digitali nel settore dei dispositivi medici.
Gli interessi passivi netti sono stati inferiori di $ 50 milioni, principalmente a causa dell'effetto positivo degli accordi di copertura di investimenti netti, parzialmente compensato da minori interessi attivi derivanti da tassi di interesse più bassi guadagnati sui saldi di cassa. La variazione dell'altra linea di entrate e uscite è stata trainata principalmente da minori spese per contenzioso, maggiori guadagni non realizzati su titoli, parzialmente compensati da minori utili da cessioni.
Per quanto riguarda le tasse nel trimestre, la nostra aliquota fiscale effettiva è stata del 4,9% rispetto al tax rate del 2,6% del quarto trimestre 2018. Il trimestre in corso comprende un onere fiscale stimato per le disposizioni transitorie della riforma fiscale svizzera, parzialmente compensato dalla riorganizzazione di alcune filiali estere e dagli impatti aggiuntivi delle normative recentemente emanate associate alla riforma fiscale degli Stati Uniti. Ti invitiamo a fare riferimento al nostro 10-K per ulteriori dettagli su questa e altre questioni fiscali specifiche. Escludendo le voci speciali, l'aliquota fiscale effettiva è stata del 10,7%, relativamente coerente con lo stesso periodo dell'anno scorso, che era dell'11,1%.
Ora guardando il reddito corretto prima delle imposte. Nel quarto trimestre del 2019, le nostre entrate prima delle imposte rettificate per l'impresa in percentuale delle vendite sono diminuite dal 29,6% al 27,1% nel quarto trimestre del 2019, principalmente a causa dell'impatto delle plusvalenze nel quarto trimestre dello scorso anno.
Di seguito sono riportati i principali driver di reddito rettificato al lordo delle imposte per segmento. I dispositivi medici sono diminuiti di 830 punti base, guidati dal guadagno di cessione di LifeScan riportato nel 4 ° trimestre 2018, nonché da un aumento degli investimenti in robotica e soluzioni digitali nel 2019. I margini dei consumatori sono diminuiti di 280 punti base, principalmente a causa della cessione di ROC nel 4 ° trimestre 2018. Il leggero aumento dei margini farmaceutici di 30 punti base è stato principalmente guidato dalla riduzione dei pagamenti milestone. Ciò conclude i punti salienti delle vendite e dei profitti e perdite per il quarto trimestre 2019 di Johnson & Johnson.
Per riferimento, ecco una diapositiva che riassume gli sviluppi notevoli che si verificano nel quarto trimestre, alcuni dei quali sono stati menzionati nei miei commenti. Ora sono lieto di consegnare la chiamata ad Alex Gorsky.
Alex Gorsky – Presidente, Consiglio di amministrazione e Amministratore delegato
Grazie Chris. E grazie a tutti voi per esservi uniti a noi oggi. Siamo molto lieti di mettere in evidenza il nostro quarto trimestre e la performance dell'intero anno. Nel 2019 abbiamo conseguito una forte crescita delle entrate e degli utili, superando i parametri di performance finanziaria stabiliti all'inizio dell'anno. Ora abbiamo raggiunto questo obiettivo facendo anche investimenti strategici che fanno avanzare la pipeline di opportunità e innovazione in tutti e tre i nostri segmenti di business e mentre affrontiamo una varietà di sfide dai dibattiti sul sistema sanitario nel nostro paese all'incertezza con il commercio globale fino al litigioso di oggi ambiente per citarne alcuni. Ora sono molto orgoglioso del fatto che, nonostante le sfide, rimaniamo ancora concentrati e portati a termine gli impegni e le responsabilità del nostro Credo verso i nostri pazienti, dipendenti, comunità e azionisti, guidando in ultima analisi il nostro scopo di far progredire la salute dell'umanità. E sono fiducioso che siamo ben posizionati per costruire su questo slancio e solide basi mentre ci spostiamo nel 2020 e oltre.
Rimaniamo concentrati sul lungo termine, una mentalità che manteniamo da oltre un secolo, una mentalità che è direttamente collegata alla nostra esecuzione mirata, alla nostra ricerca incessante di innovazione, alle nostre persone di talento e appassionate, alla nostra cultura della cura del attenzione costante e incondizionata alla creazione di valore per tutti i nostri stakeholder.
In effetti, sono orgoglioso di sottolineare che il 2019 ha segnato il nostro 36 ° anno consecutivo di crescita degli utili operativi rettificati per Johnson & Johnson. Ora questa performance è indicativa della forza del nostro ampio business e rimaniamo concentrati nel guidare la prossima generazione di innovazione in tutto il nostro portafoglio in nuovi mercati, in mercati in cui abbiamo maggiori opportunità di competere e nei mercati in cui guidiamo, che includono le nostre 26 piattaforme che ogni anno generano $ 1 miliardo o più di vendite.
Nel settore farmaceutico, il nostro solido track record di successo è continuato di nuovo nel 2019 quando il nostro segmento Pharma ha superato il mercato, crescendo a livello operativo del 5,8%, che ha più che compensato la perdita di esclusività dovuta alla concorrenza biosimilare e all'erosione generica, nonché a nuovi concorrenti competitivi e altri mercati pressioni.
Ora, è importante notare che la nostra solida crescita può essere attribuita al volume e non al prezzo. E la nostra crescita delle vendite è un riflesso del crescente numero di pazienti che stiamo raggiungendo con i nostri farmaci trasformativi per esigenze insoddisfatte. Questa forte crescita, non solo ci ha permesso di fornire medicinali salvavita e che cambiano la vita alle persone in tutto il mondo, ma ci ha anche permesso di diventare la terza più grande azienda farmaceutica al mondo, mantenendo la nostra posizione di leadership numero 1 negli Stati Uniti e essere riconosciuto come la società farmaceutica numero 1 nell'elenco annuale delle aziende più ammirate della rivista Fortune. I nostri investimenti nel settore farmaceutico in ricerca e sviluppo continuano a alimentare anche una crescita eccezionale. Abbiamo raggiunto una crescita a doppia cifra per 10 prodotti chiave e fornito prestazioni elevate in tutte le regioni, anche nei mercati sviluppati ed emergenti.
Siamo molto orgogliosi ed entusiasti di aver ottenuto l'approvazione e lanciato due nuovi farmaci trasformazionali, SPRAVATO per la depressione resistente al trattamento e BALVERSA per il carcinoma uroteliale metastatico. Continuiamo inoltre a massimizzare il valore nei nostri marchi di mercato, presentando numerosi documenti e ricevendo approvazioni per estensioni di linea per marchi chiave, tra cui STELARA, DARZALEX ed ERLEADA, molti con un potenziale di vendita superiore a $ 500 milioni. E continuiamo ad espandere il nostro portafoglio di licenze strategiche e acquisizione di nuovi asset e piattaforme, tra cui cusatuzumab di Argenx, un anticorpo sperimentale per il trattamento della leucemia mieloide acuta e delle sindromi mielodisplastiche ad alto rischio, una piattaforma di regolazione genica di MeiraGTx e bermekimab di XBiotech Inc., un alfa anti-IL-1 in fase II di sviluppo per il trattamento della dermatite atopica e dell'idradenite suppurativa.
Con questa pipeline leader del settore, le nostre capacità commerciali e la solida produttività in R&S, sono fiducioso che siamo ben posizionati per continuare a offrire una crescita sostenuta a lungo termine sul mercato nel 2020 e oltre. Ora, il 2019 ha segnato un anno di significative trasformazioni per il business della salute dei consumatori. Abbiamo ristabilito il nostro marchio e le nostre finalità e preso decisioni strategiche che nel tempo accelereranno la crescita, ridurranno la complessità e miglioreranno i margini operativi. Alimentato da marchi basati sulla scienza e basati su conoscenze professionali e forti opinioni dei consumatori, nel 2019 abbiamo focalizzato l'attenzione sulla definizione di un piano e un percorso chiari per raggiungere la redditività del benchmark nel 2020. E questo segmento è già sulla buona strada, fornendo 90 punti base di aggiustati miglioramento del margine al lordo delle imposte per l'anno.
Inoltre, abbiamo integrato con successo le acquisizioni di Zarbee's, Inc., leader nei rimedi da banco a base naturale e nella linea di prodotti per la cura della pelle dermocosmetica Dr.Ci:Labo, rafforzando la nostra posizione in queste categorie a crescita più elevata. La nostra attività di consumo negli Stati Uniti continua a crescere al di sopra del mercato e le nostre aree prioritarie di bellezza e OTC hanno prodotto una solida crescita operativa per l'anno.
Sono anche lieto di condividere che Medical Devices ha accelerato di nuovo la crescita nel 2019. A causa della nostra incessante attenzione per l'esecuzione, l'innovazione e la gestione del portafoglio, la nostra crescita di base è stata di poco inferiore al 4%. Ora il miglioramento delle prestazioni è stato guidato dall'elettrofisiologia, raggiungendo il suo undicesimo anno consecutivo di crescita a doppia cifra; lenti a contatto, che hanno prodotto una crescita sul mercato o al di sopra del quarto anno consecutivo, le aziende energetiche e degli endocutters hanno fatto crescere cifre a metà singola e migliorato le prestazioni in ortopedia con ciascuna delle principali piattaforme in accelerazione rispetto al 2018.
Durante l'anno, abbiamo anche rafforzato il nostro impegno e accelerato l'ingresso in una delle categorie sanitarie in più rapida crescita e in eccitanti campi trasformativi della medicina, la chirurgia digitale. Coerentemente con il nostro storico spirito pionieristico nei dispositivi medici, siamo focalizzati sulla prossima frontiera della chirurgia. L'acquisizione di Auris Health, Inc., uno sviluppatore di tecnologie robotiche attualmente nel carcinoma polmonare, ha accelerato il nostro ingresso nella robotica come parte di un ecosistema di chirurgia digitale progettato per rendere l'intervento medico più intelligente, meno invasivo e più personalizzato per elevare lo standard di cura.
Inoltre, proprio il mese scorso, abbiamo annunciato un accordo per acquisire la partecipazione rimanente in Verb Surgical per rafforzare ulteriormente il nostro ecosistema. E abbiamo anche lanciato con successo prodotti critici in ogni franchising nel corso del 2019, incluso; il sistema di ginocchio Cementless ATTUNE, la nostra lente a contatto ACUVUE OASYS, unica nel suo genere, con TECNOLOGIA INTELLIGENTE TRANSITIONS LIGHT. La prima pinzatrice circolare elettrica ECHELON del settore e la guaina orientabile VIZIGO nella nostra azienda leader nel mercato dell'elettrofisiologia.
Il nostro team continua a concentrarsi sul miglioramento della nostra cadenza di innovazione e sull'ottimizzazione del nostro portafoglio, che comprendeva il completamento della cessione di prodotti per la sterilizzazione avanzata e l'esecuzione di oltre 50 acquisizioni o partnership strategiche che prevediamo aumenteranno ulteriormente la nostra crescita futura.
Ci impegniamo a sfruttare questo slancio nel 2020 e sono lieto di condividere che ospiteremo la nostra Giornata di riesame delle attività relative ai dispositivi medici il 13 maggio per evidenziare le strategie che riteniamo possano favorire un'ulteriore crescita e fornire ulteriori approfondimenti sui piani del team in chirurgia digitale.
Guardando al futuro, in tutti e tre i segmenti di business, sappiamo di avere ancora molto lavoro da fare, ma ci impegniamo a continuare a offrire una crescita superiore al mercato nel nostro settore farmaceutico, ampliando la portata del nostro business dei consumatori e soddisfando il pieno potenziale di la nostra attività sui dispositivi medici.
E uno dei fattori più critici per raggiungere gli obiettivi di tutte le nostre strategie aziendali è sostenere i nostri investimenti nell'innovazione. Ancora una volta nel 2019, abbiamo raggiunto livelli record di investimenti, investendo oltre $ 11 miliardi in ricerca e sviluppo. E in tutti i settori, rimaniamo tra le prime 10 aziende globali che investono ai massimi livelli in ricerca e sviluppo e innovazione.
Attraverso Johnson & Johnson, riconosciamo il forte impatto che la tecnologia, l'innovazione e le scoperte sulla salute hanno nel creare cambiamenti significativi nella vita delle persone e nell'instaurare una differenziazione competitiva nel settore.
Ora, sarei remissivo se non riconoscessi che tutti questi molti traguardi non sarebbero stati possibili senza gli sforzi, la passione e l'impegno dei nostri circa 132.000 colleghi globali Johnson & Johnson che continuano a dimostrare un impegno nel fornire soluzioni sanitarie a beneficio pazienti, consumatori e comunità in tutto il mondo.
La nostra cultura basata sul proposito e basata sul Credo pone i pazienti e le persone al primo posto, e questo è certamente vero nel modo in cui pensiamo ai nostri dipendenti e lavoriamo per coltivare costantemente la forza lavoro migliore, più sana e più coinvolta al mondo. Il fatto che i nostri colleghi Johnson & Johnson siano veramente la forza trainante della nostra performance di successo e nel raggiungimento del nostro scopo è qualcosa che non diamo mai per scontato e celebriamo sempre.
Condividiamo l'obiettivo comune di rendere sempre la salute e il benessere dei pazienti e dei consumatori che usano i nostri prodotti ogni giorno la nostra priorità numero uno ed è stato così negli ultimi 134 anni. We are on the front lines of developing medicines and revolutionary products that are literally saving people's lives, and we're working to prevent cancer, offer less-invasive surgeries and to end Ebola and HIV. This is what the world expects of us and this is what our global workforce is united around, committed to and prepared to do. Now, putting the needs of those we serve first also means protecting our shared environment in natural resources. We know that human health is directly linked to the health of the planet. Healthy people and communities go hand in hand with a healthy environment. This is why we are committed to reducing the environmental footprint of our operations, products and supply chain with 2020 targets to reduce carbon emissions by 20% and procure 35% of electricity from renewable resources.
Looking over the long term, we are optimizing our operations to improve water and energy efficiency while focusing on sustainable design and reduction in product packaging as well, all with the goal of delivering better health for people everywhere.
So now I'd like to close where I began. In spite of the numerous industry challenges we faced throughout 2019, I'm very pleased that we remain focused on meeting the needs of patients and consumers globally, delivering value to all of our stakeholders, innovating, driving growth, and achieving solid performance. Our sustainable business model is built for the long term and provides us with increased confidence about our business, our strategic direction and the healthcare industry in what may sometimes feel like uncertain times. You have our unwavering commitment that we will hold ourselves accountable to fulfill all of Our Credo responsibilities, where we always keep the patient at the center of everything we do and also ensure the continued long-term success of Johnson & Johnson.
We have an incredible opportunity to play a leading role in defining and driving the future of healthcare and putting it within the reach of everyone everywhere. This is why we are so very excited and confident about 2020 and beyond. I look forward to addressing your questions during the upcoming Q&A, but I'll now turn it over to Joe, who will provide additional details about our results and guidance for 2020.
Thank you, Joe?
Joseph J. Wolk – Executive Vice President, Chief Financial Officer
Thank you, Alex. Hello, everyone. We appreciate you joining today's call. I will be providing additional context around our 2019 performance, including our year-end cash position and the capital allocation actions that we executed throughout the year, and then conclude with our guidance for 2020. As Alex and Chris mentioned, we delivered solid fourth quarter results, which capped a strong year of performance for Johnson & Johnson. Our full-year results reflect a continued commitment to our long-term strategic objectives. Throughout the quarter and the year, we maintained our focus on delivering life-saving and life-changing products to patients and consumers across the globe. Heading into 2020, we are confident in our overall strategy and ability to drive results across the enterprise that will yield strong shareholder returns. Our solid results during the year generated strong cash flow, our highest level ever of free cash flow of nearly $20 billion.
With respect to our cash position; at the end of 2019, we had approximately $8.4 billion of net debt, consisting of approximately $19.3 billion of cash and marketable securities and approximately $27.7 billion of debt. Although we don't provide cash flow guidance, for transparency as we come off a record year of free cash flow generation, we do expect a decline in 2020 of approximately 10% as we are planning for a payment related to the agreement in principle to settle opioid litigation, as previously disclosed.
In 2019, we executed on all four elements of our capital allocation strategy. Our first objective within that framework is to invest in growth opportunities to solidify and advance our current business. Delivering transformative healthcare solutions and creating access is the top priority for Johnson & Johnson. And, as Alex mentioned, we invested more than $11 billion in R&D during 2019.
As investors in Johnson & Johnson know, delivering a competitive and increasing dividend is a capital allocation priority for us. In 2019, we returned almost $10 billion to investors, which is approximately 50% of our free cash flow, increasing the quarterly dividend by 5.6%. Once we've satisfied our dividend objectives, we seek M&A opportunities where our capabilities can create compelling value.
During the year, we completed a number of strategic acquisitions totaling almost $6 billion to further strengthen our portfolio which Alex outlined earlier in the call. Finally, after executing on these three important capital allocation priorities, we consider other prudent ways to return value to shareholders, such as the $5 billion share repurchase program we began in December of 2018 and concluded in the third quarter of 2019.
Let's move the discussion to guidance and information to assist your financial modeling for the year ahead. I'll begin with some qualitative comments that we considered in our outlook. First, our projected sales growth includes the benefit of an additional two to three shipping days associated with a 53rd week in our 2020 fiscal calendar. This will be partially offset by a SKU rationalization program in our Consumer segment/
As part of our efforts to further improve profitability in 2020, the consumer segment will continue to invest in platforms where we have differentiated brands with the greatest potential. Therefore, we plan to rationalize approximately 10% of the SKUs across the global portfolio, translating to a negative impact on 2020 topline growth of slightly over 100 basis points for the segment. This program will be primarily focused outside the U.S. with a larger impact coming in the second half of the year in the baby and beauty franchises, considering both the additional shipping days associated with a 53rd fiscal week and the consumer SKU rationalization program. The net impact is approximately 50 basis points to 100 basis points of benefit to the company's sales growth outlook. Specific to each segment, our adjusted sales guidance also assumes continued above-market performance in our Pharmaceutical segment, driven by continued strong growth from key products such as DARZALEX, IMBRUVICA, TREMFYA, STELARA and ERLEADA due to increased penetration and new indications.
Continued acceleration of sales growth in Medical Devices generated by recent launches and improved execution. And in the Consumer Health business, we will continue to grow above the market in the U.S. while executing the SKU rationalization program to position the segment for benchmark profitability. Given these factors, we expect adjusted operational sales growth for the full-year of between 5% and 6% or 5.5% at the midpoint. The adjusted operational sales growth of 5% to 6% is on a constant currency basis, reflecting how we manage our business performance. Considering a negative impact from net acquisitions and divestitures, which we estimate at 50 basis points, we are comfortable with your models reflecting operational sales growth in the range of 4.5% to 5.5% or $85.8 billion to $86.6 billion.
As you know, we do not predict the impact of currency movements, but utilizing the euro spot rate relative to the U.S. dollar as of last week at 1.11, there is an estimated negative impact of foreign currency translation of approximately 50 basis points, resulting in an estimated reported sales growth between 4% and 5% compared to 2019 or $85.4 billion to $86.2 billion.
Let's now discuss earnings per share. As you can see on your screen, here's a slide depicting the components and assumptions included in our 2020 EPS guidance. Using the sales growth guidance I just referenced provides approximately $0.40 growth to EPS. The next column is based on expected operating margin improvement of approximately 100 basis points, which translates to an incremental $0.25 of contribution net of continued investments across our segments. Operating margin improvement will be primarily driven by continued efforts to improve manufacturing capabilities, optimize sales marketing and administrative expenses, and the consumer SKU rationalization just discussed.
This results in strong adjusted operational EPS growth for the core business of $0.65 or 7.5% versus the prior year. Offsetting those two operating components is the anticipated reduced level of other income of approximately $0.30 compared to 2019. You may recall that we benefited from a large divestiture gain from the sale of our Advanced Sterilization Products business in the second quarter of 2019.
The final element to this EPS waterfall chart is the 2020 benefit we will have from the share repurchase program completed in 2019 which adds $0.05 to EPS compared to 2019, resulting in an adjusted operational EPS of $9.08 at the midpoint or a growth rate of 4.6%. While not predicting the impact of currency movements using recent exchange rates, our reported adjusted EPS would be negatively impacted by approximately $0.05 per share, resulting in adjusted reported earnings per share of $9.03 at the midpoint, reflecting growth of approximately 4%.
Continuing with EPS guidance, this slide provides a summary of additional P&L items to better provide insight into our full-year 2020 guidance. As referenced earlier, for 2020 we are expecting our adjusted pre-tax operating margin to improve by approximately 100 basis points, while still prioritizing investment in our business that accelerates and further strengthens our pipeline of new products for the long term.
Although we are continuously evaluating external value creating opportunities for purposes of your models, we currently assume no major acquisitions or other major uses of cash and are therefore comfortable with your modeling net interest expense between zero and $100 million.
As a reminder, other income and expense is the line on the P&L where we record royalty income as well as gains and losses related to the items such as litigation, investments by our Johnson & Johnson development corporation, divestitures, asset sales, and write-offs.
We would be comfortable with your models for 2020 reflecting net other income and expense, excluding special items, as net income ranging from $1.5 billion to $1.7 billion. This is lower than 2019 as we had elevated levels of divestiture gains and we do not expect an event of that magnitude in 2020.
Moving on to taxes. Our effective tax rate guidance for 2020, excluding special items, is approximately 17.5% to 18.5% were higher than where we ended 2019, driven by expected changes in the mix of global earnings and miscellaneous one-time benefits not expected to reoccur in 2020.
Considering all these factors, we are comfortable with adjusted EPS guidance in a range of $9.00 to $9.15 per share on a constant currency basis, reflecting operational or constant currency growth of approximately 3.7% to 5.4%.
Again, while not predicting the impact of currency movements, but to provide some insight on the potential impact on EPS using exchange rates from last week, our reported adjusted EPS would be negatively impacted by approximately $0.05 per share. Therefore, our estimate for 2020 reported adjusted EPS is between a range of $8.95 to $9.10 per share or $9.03 per share at the midpoint.
As a final comment, our guidance assumes no formal share repurchase program at this time, I wanted to provide this reminder since the last time I looked, Street estimates utilized an average share count which is significantly lower than what we are assuming for our 2020 guidance.
We estimate the average diluted shares outstanding to be largely in line with the fourth quarter 2019 share count or 2.67 billion shares. Although we do not provide quarterly guidance, there are a few factors for you to consider in your models beyond the selling day fluctuations Chris mentioned in his remarks for Medical Device.
For sales, you can expect the fourth quarter of 2020 to have the benefit of the additional shipping days, partially offset by the Consumer SKU rationalization program that we are projecting throughout the year but more pronounced in the back half. With respect to earnings, the first quarter of 2019 included an equity gain related to the consumer acquisition of DR. CI:LABO, and the second quarter of 2019 included the gain associated with the ASP divestiture in medical devices.
We don't anticipate similar events for other income and expense in the first half of 2020, but would expect elevated levels of other income aligned to today's guidance in the second half of 2020. Lastly, based on today's spot rates, currency will have a more negative impact in the first half of 2020.
That concludes prepared remarks of our financial summary of 2019 results and 2020 guidance. Our 2019 results reinforce our confidence in our broad-based business as we head into 2020 and we look forward to delivering continued value on behalf of all stakeholders.
As Alex mentioned, we will be hosting our Medical Device Business Review Day on May 13th and I look forward to seeing all of you in person at this exciting event, which will be held in New York City this year.
For your planning purposes and based on investment community feedback, please note that we will be highlighting our Consumer segment at consumer-focused events such as notable CPG conferences this year. A special thank you to our Johnson & Johnson associates around the world for their tireless efforts and commitment who make the results we have attained possible and the outlook so bright.
I will now turn the call back to Chris to begin the Q&A
Christopher DelOrefice – Vice President of Investor Relations
Thank you, Joe. We will now move to the Q&A portion of the webcast. Operator, can you please provide instructions for those on the line wishing to ask a question?
Questions and Answers:
Operator
Yes, thank you. (Operator Instructions) Your first question comes from Chris Schott with JPMorgan.
Chris Schott – JPMorgan — Analyst
Great, thanks very much for the questions. The first was just on Pharma, can you just elaborate a little bit more on your expectations for growth in 2020. I guess specifically, what are you expecting in terms of patent expirations headwinds for this year? And can you also elaborate on the competitive dynamics you're expecting for both TREMFYA and STELARA in psoriasis with the launch of Skyrizi. Thanks so much.
Christopher DelOrefice – Vice President of Investor Relations
Hey, good morning, Chris, and thanks for the question. Thanks for joining us today. So with Pharmaceuticals, as I mentioned in some of my prepared remarks, we do expect continued growth above the market. I think as we would have sat here last year, we expected a bigger impact in 2019 from the loss of exclusivity and generic and biosimilar competition to our products and to our teams credit, based on the data, the safety, the efficacy, the familiarity of the products and comfortability for physicians and patients, those products were able to retain that business a little bit longer.
We would expect that to bleed into 2020 and — but we still do even with that, I'll call a neutralized headwinds. It's not a tailwind per se, but I'll call it a neutralized headwind compared to 2019. I think we do certainly expect that the portfolio of products will continue to outperform the general market of pharmaceuticals in general.
Alex Gorsky – Chairman, Board of Directors and Chief Executive Officer
Hey Chris, this is Alex. Just to add one comment on to that, look, we're extremely proud overall of the performance of our Pharmaceutical Group, but particularly our immunology group within Pharma. If you — if you just step back a moment and look over the past several years at — first of all, the way that they were able to manage the biosimilar impact with REMICADE, while simultaneously launching multiple new indications for compounds like STELARA launching TREMFYA.
To note that TREMFYA 55% growth in the quarter, STELARA had 19% growth. And frankly also, it's the clinical development and the competitive differentiation with TREMFYA, for example, having comparative trials not only versus our own compounds but also against Humira and Cosentyx.
And I think what's really important is that in areas that these products are used, it's not only the short-term results, but it's particularly important for the long-term results.
So many patients on psoriasis will shift from product to product and are suffering from this condition for a long time. And having in excess of 48 months' worth of duration and treatment effect by a compound like TREMFYA, I think really helps explain its uptake and continued confidence and use by physicians and patients in the marketplace.
So and we combine that with the penetration rate of probably somewhere in the 30% to 40% rate in this overall category, we think that there is still a lot of unmet need.
We think that there is still a lot of opportunity with these compounds and that doesn't even include some of the additional clinical development programs that we're having in areas such as GI as well for these, where particularly for a compound like STELARA, we're seeing great impact. We think that there is a lot of opportunity ahead.
Chris Schott – JPMorgan — Analyst
Great, thanks for that. Maybe one other really quick one here. Other income, $1.5 billion to $1.7 billion. I think that's still a bit above your historic levels of other income. I know this number can be a bit lumpy, but should we think about this type of level as a new norm or can we think about that number of declining further, as we look beyond 2020? Grazie.
Joseph J. Wolk – Executive Vice President, Chief Financial Officer
Yeah, Chris, thanks for the question. I would say it's certainly down from what we experienced in 2019. And I would expect not to provide any insight into 2021 just yet, but I would expect that number to come further down as we look out. So as you see this year, we're improving our operating margins by nearly a 100 basis points to offset some of the effect that we had the benefit of in 2019. And I think we'll continue to do that.
But to be truthful, we continually look and manage our portfolio in a very rigorous fashion, making sure that we're the best owners of the assets that we have and that works both ways. So we look to complement our portfolio, but we'll also look to take underperforming businesses and create value for shareholders in other ways.
Chris Schott – JPMorgan — Analyst
Grazie.
Christopher DelOrefice – Vice President of Investor Relations
Chris, thanks for your questions. Next question please.
Operator
Your next question comes from Larry Biegelsen with Wells Fargo.
Larry Biegelsen – Wells Fargo — Analyst
Good morning, thanks for taking the question. Just one on the extra week and one of the litigation. Joe, can you talk about the impact of the extra week in 2020? In 2015, it was about 4% in Q4, 1% for the full year and neutral to EPS. Does it impact U.S. more than international? Does it impact some businesses more than other? I heard your comments on Consumer but I'm thinking more about Pharma and Med Tech? And I had one follow-up.
Joseph J. Wolk – Executive Vice President, Chief Financial Officer
Sì. So Larry, with respect to the fiscal 53rd week that translates to about two to three shipping days, I would say that's pretty much the norm for the Medical Device and Pharmaceutical units that you've asked about. It's a little bit less in Consumer in terms of impact, because it doesn't impact stocking during the holiday season. So — and you're absolutely correct, we had the same assumptions around EPS. It's pretty much neutral because you still have a full week of expenses without really the benefit of a full week of sales.
Larry Biegelsen – Wells Fargo — Analyst
Thanks for that. And Alex, just one on litigation. Just, what's the latest on the opioid litigation, the latest on the $4 billion settlement you had previously announced? Any important dates and milestones we should think about. And just lastly on talc, when do you expect the decision from the Daubert hearing? Thanks for taking the questions.
Joseph J. Wolk – Executive Vice President, Chief Financial Officer
Hey Larry, this is Joe. I'll take that. Thanks for the questions. With respect to the opioid settlement, an agreement in principle that was announced shortly after our Q3 earnings where we set aside $4 billion, we continue to work with the Negotiating Committee of the State Attorney Generals to finalize the agreement in principle. We remain, I would say, cautiously optimistic that that's progressing very well.
We're highly engaged to the extent we can be to finalize that agreement in principle, and we hope to hear more over the coming months from the lead negotiators representing not just the states, but as you know the counties and municipalities.
With respect to talc and the Daubert litigation, we are awaiting Judge Wolfson's verdict in that. Again, as you know, that's an evidentiary standards hearing. So we'll be able to make sure that there is great clarity and certainty as to the type of scientific evidence that needs to be presented.
As you know and you probably saw in the Journal of American Medical Association article published just a few weeks ago, probably one of the most comprehensive reports evaluating all studies from independent sources found no link between talc and cancer. So we think that's, again, another independent source and we think those facts, those — that data, that scientific research will bear out in the end. Grazie.
Larry Biegelsen – Wells Fargo — Analyst
Great, thanks.
Christopher DelOrefice – Vice President of Investor Relations
Thanks, Larry. Rob. Next question please.
Operator
Your next question is from David Lewis with Morgan Stanley.
David Lewis – Morgan Stanley — Analyst
Grande. Just a couple of questions this morning, Joe, just one clarification and one qualitative on revenue. So the 5% to 6% operational guidance for 2020, the way to think about that is that includes about 50 basis points to 100 basis points of the net effect of selling days adjusted for the consumers SKUs.
Joseph J. Wolk – Executive Vice President, Chief Financial Officer
That's exactly right, David.
David Lewis – Morgan Stanley — Analyst
Va bene. And just a follow-up on revenue, and one more quick one after that. Just qualitatively Joe, can you sort of help us understand 2020, how you see it framing up from a Pharmaceutical, Consumer and Medical Device business, and historically, you've given us a sense of sort of which businesses are likely to accelerate and which businesses are sort of more stable. So across Pharma, MD and Consumer, how do you see sort of the qualitative parameters driving the 2020 guide?
Joseph J. Wolk – Executive Vice President, Chief Financial Officer
Yeah, thanks for the question, David. So we have — I think right now, it is across all three of our businesses. If you look at Pharmaceuticals, we will continue to accelerate growth, I would say we'll be above market. It's probably not as robust as we would have thought this time last year, again because we were able to retain some of the business that was subject to generic and biosimilar competition.
But again, very healthy growth above market and we'll be looking to complement the portfolio certainly with advancing our pipeline. We've got a couple of things that are — hopefully will be filed this year around Ponesimod for multiple sclerosis.
We hope to gain approval on the DARZALEX subcutaneous formulation, which is a tremendous benefit for patients and we'll see the continued uptake of BALVERSA and SPRAVATO.
In medical Devices, we're very pleased and just to put it into some context for the analyst community here. In 2017, we grew 1.6%. In 2017 — 2018, I'm sorry, we grew 2.7% and now we're up to 3.9% and we're not done. So we're going to continue to accelerate growth, be toward that in the middle of the market range that we believe is on the horizon for 2020 and that's before we have the opportunity to launch what we think will be a very differentiated offering around digital robotic surgery.
In Consumer; again, as Alex mentioned in some of his remarks, we have focused on profitability there. We focused putting investment behind our stronghold categories of skin-health and self-care, so that would be TYLENOL and MOTRIN for self-care; AVEENO and NEUTROGENA for skin health. Those brands continue to do extremely well. I would suspect we grow more in line with the market for that category, except for the SKU rationalization where we'll be looking to de-prioritize some less productive brands. Va bene?
David Lewis – Morgan Stanley — Analyst
And Joe — and then just, Joe, just one quick question, follow-up on margins. In some of the years you've had sort of other income headwinds, you've been able to offset it with more significant SG&A gains driving margins. You're talking about a 100 basis points of margin expansion into 2020. Medical Devices with the JV (Phonetic) agreement continues to track well. Are there just spending dynamics or more visibility on sort of 100 basis points of underlying margin expansion in 2020 headwinds and tailwinds we should be thinking about? Thanks so much.
Joseph J. Wolk – Executive Vice President, Chief Financial Officer
Yeah, I don't know Chris, if you want to add something.
Christopher DelOrefice – Vice President of Investor Relations
I just wanted to amplify in Consumer just examples of that TYLENOL and NEUTROGENA for the full year this past year, NEUTROGENA at 6% growth TYLENOL 9% growth, just to build on what you were sharing on consumer.
Joseph J. Wolk – Executive Vice President, Chief Financial Officer
Right, OK. Thanks, Chris. With respect to margin expansion, David, I think we would look to certainly manufacturing capabilities and improving our productivity there. I would point to the consumer SKU rationalization, the design behind that is specifically to improve profitability and then we'll continue to look at other opportunities for enabling functions across finance, HR, information technology and procurement to get savings. So we think we're in pretty good shape to deliver that for 2020.
Christopher DelOrefice – Vice President of Investor Relations
Grande. Thanks, David. Appreciate the questions. Rob. Next question please.
Operator
Your next question comes from Kristen Stewart with Barclays.
Kristen Stewart – Barclays — Analyst
Hi, thanks for taking my question. Just one clarification. The extra week with the SKU rationalization, it's a net impact overall, it's 50 to a 100 to the top line, is that correct?
Joseph J. Wolk – Executive Vice President, Chief Financial Officer
That's correct, Kristen.
Kristen Stewart – Barclays — Analyst
Okay, perfect. Just want to clarify that. And then just a big picture, I guess, question. Just on portfolio and capital allocation, I know you had mentioned just in terms of models need to take into consideration with the share count, no further share repurchase activity, you guys are in a pretty good position. Obviously from a share — I'm sorry, cash flow perspective, generating $20 billion this year, it sounds like your expectation is to pay out the opioid settlement, but I guess, why not get more aggressive from a share repurchase perspective? Just how should we think about capital allocation going forward?
Alex Gorsky – Chairman, Board of Directors and Chief Executive Officer
Hey Kristen, this is Alex. Thank you very much for the question. And look, we're really proud of our strong performance across our businesses, and frankly, as it relates to our capital allocation model this year and we're very confident in it going forward. As we mentioned in the results earlier, if you think about the free cash flow spin-off that we had in 2019, I think it's indicative of not only great discipline across our various lines and you see the P&L in front of you.
So overall, it was quite healthy. But it's also important to note that we did that in the context of also continuing to invest in more than 11 acquisitions, about six licensing agreements where we invested almost $7.5 billion just in the course of the year. So, as we talked about in the past, we'll continue to invest in our brands and in research and development at an appropriate rate.
If you go back over the last four years, I think if you add the numbers up in R&D, we've invested more than $45 billion during that timeframe, and we think that based upon the number of new product launches in our Pharma Medical Device business and our Consumer business that we've gotten a good return on that. We've continued to keep a healthy dividend at the same time. We realize how important that is.
During that same timeframe, four years, it's a pretty similar number to our R&D. It's about $40 billion to $45 billion. And of course, after that, we always take a look at value creating acquisitions. And again, during that same timeframe, I think the number comes to about $50 billion that we've invested.
Over the past year of note was, you might say, the additional investment that we made in Auris and we think combining that with the later buyout that we did with the Verb, with Verb and Verily is the right thing. If you think ahead in Medical Devices, there are probably few things that are going to represent a more secular shift in that domain than the shift into digital and robotic surgery. And bringing those together we think creates a very exciting opportunity for us.
But we also continue to do value creating tuck-in opportunities as well in our Pharmaceutical businesses. We just talked about the end of the year, we brought in two really exciting compounds bermekimab in particular in both AS as well as other conditions. We think it represents a great opportunity and it's certainly in an area where we've got a lot of capability and a lot of expertise.
And finally, we talk about share repurchases. And I think we've demonstrated over the last four or five years that we'll certainly employee share repurchases when we think that we're undervalued particularly in a significant way. And again, I think an outcome of the way that we manage our overall P&L, it means that we can do these things simultaneously. It's not necessarily in order and we continue to — we expect to continue that strategy going forward.
Kristen Stewart – Barclays — Analyst
Okay, great (Phonetic).
Joseph J. Wolk – Executive Vice President, Chief Financial Officer
Yeah, Kristen. Just a quick comment and thanks for noticing the comments around share count. I have to tip my hat and complement the investment community because when we go through the consensus P&L, the income in terms of absolute dollars was almost spot on. It was the yearly close in fact, and then really the disconnect came in the form of share count where the average share count used in consensus was about 14 million shares less, which translates to about $0.05 or $0.06.
So we thought we were very much in line with what consensus expectations were, and while we don't provide guidance assuming any share repurchase that's not currently authorized. It seems that a few analysts may have made that assumption.
Kristen Stewart – Barclays — Analyst
Okay, perfect. Thank so much.
Christopher DelOrefice – Vice President of Investor Relations
Great, thank you Kristen. Rob, next question please.
Operator
Next question is from the line of Josh Jennings with Cowen.
Josh Jennings – Cowen & Company — Analyst
Hi, good morning. Thanks for taking the questions. First is on robotics, and you clearly have put a stake in the ground and with investments pursuing leadership in digital surgery ecosystem. I just wanted to see if — and I understand we're going to get a big update at the Med Device day in May, but if you could whet our appetite at all today just give any updates on progress in the Auris launch, the timelines for Orthotaxy, and then any indications that you see where robotics is not in play today that could come into play over the next three to five years within your portfolio.
And then, second question is just for Joe and Alex. I guess it's just on, you know the other income line has been a focus. I think the concerns are where that could fall off next year or in the out-years and you talk about your process for portfolio review and then pruning I mean the underperforming assets or assets don't fit under your roof.
If you could just talk about that process and how regiment it is. Is there a formula? Is there 1% of the portfolio that gets pruned every year or is it just strategic and opportunistic annually? Thanks for taking the questions and I apologize for the background noise.
Alex Gorsky – Chairman, Board of Directors and Chief Executive Officer
Hey Josh, thank you very much for the question. And look, I am really glad that you mentioned robotics and digital in terms of an entire platform for us because of course that's exactly what it is. And let's start first with our acquisition of Auris Health. And overall what we would say, it's off to a great start where we couldn't be more thrilled to have the robotics pioneer and former CEO Fred Moll and his team at J&J.
The Monarch Platform is off to a very good start. It's going to play a critical role in our lung cancer initiative. And when you just look at the science and the technology and what it can do with the distal parts of the lung and what it brings in terms of potentially ablation leveraging it with our NeuWave technology.
And even longer term, having the potential to dispense oncolytic viruses in treating cancer in very new and unique ways is exciting. Physicians can perform more than 2000 bronchoscopy procedures with the Monarch Platform and we're really pleased with what we're seeing with it.
Second, you saw our announcement on Verb and we think combining Auris and Verb really helps ensure that we have a very strong role in the next generation of the digital surgery platform and ongoing development. Our teams are working now together in a really comprehensive way. We do look — sorry for that feedback. But we do look at this as a platform that is something that will be in place for the next several decades. Therefore, it's really important that we step through this in the right way.
And what I would say is, the early results from the collaboration and the partnership that we're seeing between these teams is very encouraging and that's why we're excited to give you this preview that Joe mentioned on May 13th in New York because we think it will provide very clear, transparent kind of tangible evidence of not only the machines, but also the digital platform component of this as well.
Next, we're really excited about the progress that's being made with VELYS in our orthopedics robotics platform as well. It's an exciting technology. We think that it's going to offer a portable low cost system that's easy to use, will improve accuracy. It also is a nice combination to ensure if the surgeon remains intimately involved. And if we look at the training and technical support, it's something that will be easily coordinated between ORs and surgeon.
So we're progressing toward a mid-year 2020 regulatory submission for this. So really if you just step back and you think about what we have going with Auris and Monarch, if you think about the plans now that we have in place with VELYS in orthopaedics; and then longer term, as we bring out that next generation of digital and robotics platform more broadly across surgery, we're very excited about it.
Joseph J. Wolk – Executive Vice President, Chief Financial Officer
And, Josh, to address your question regarding the management of our portfolio, so I would say it's rigorous, it's not formulaic though. So we meet as a management team and executive committee monthly on what additions or deletions from our portfolio makes sense. And that — and makes sense probably should be defined in terms of we have aspirations in all the markets we play in to be either number one or number two in that space with the promise of bringing better solutions in that space to patients and consumers across the globe.
We have plans in place for all of our businesses to do that. But after a period of time when those plans don't come to fruition, we'll assess other alternatives. I would say under Alex's leadership, we've gotten very disciplined in this this rigor and that's proved to be pretty productive, I think, in terms of how we've been able to take underperforming businesses, turn that into gains and reinvest back in businesses in areas that we think we've got a differentiated right to win.
Christopher DelOrefice – Vice President of Investor Relations
Thanks Josh. Appreciate the questions. Rob. Next question please.
Operator
Your next question is from Matt Miksic with Credit Suisse.
Matt Miksic – Credit Suisse — Analyst
Hi, thanks for taking the question. So, I just had one follow-up on one of your business lines in Med-Devices. In orthopedics clearly, it looks like you were able to deliver a pretty solid improvement in knees in the U.S. and just was wondering if you'd be willing to offer any color on the spine growth within the sort spine and other category. I think which parts of that were — what are the drivers of the decline. And then I had one follow-up if I could for Alex on digital health.
Alex Gorsky – Chairman, Board of Directors and Chief Executive Officer
So, thanks for the question, Matt. Good to speak with you. So, we are very proud of the Knees performance. If you look, that was declining business in 2018. We've had almost a two point improvement there. So the team has done a very nice job.
We have ATTUNE, both the primary as well as the Revision platform available for patients. We've also made an entry into the Cementless side of the business, which as you know, is the fastest growing piece of that business. And, as Alex mentioned, we look forward to what VELYS could do on the horizon.
With respect to spine, I think you have to take into account the impact of 2018 U.S. rebate adjustment which impacted comparative growth, about 250 basis points. If you look at the growth in the U.S., it was probably about half of the decline of what you saw based on that comparison. We continue to see pretty good growth outside the U.S., specifically in Asia Pacific. I don't know Chris, if there is any other commentary in spine other…
Christopher DelOrefice – Vice President of Investor Relations
Yeah, Matt, I would just say, if you adjust for that, I would say the business has stabilized at low-single digit declines. Where we're seeing success is where we have new innovation in particular in degenerative spine with our 3D Cage and our VIPER PRIME systems. I think the next level of improvements will come from SYMPHONY System in posterior cervical which was launched later this year. So we really didn't get that benefit in this year at all and we'll expect to see that continued improvement through next year and beyond.
Matt Miksic – Credit Suisse — Analyst
È fantastico. And then just a follow-up. Appreciate the update and overview on the robotic surgery strategy, Alex. But I guess one of the things that we've noticed is just how quickly — and I realize it's sort of a buzzwordy term and we see it in a lot of magazines, but artificial intelligence in digital health, for whatever reason implementation and you know innovation, but it seems to be moving perhaps the fastest of the categories of digital surgery and digital health.
Just wondering — one of your competitors has partnered with a smaller innovator in that space around stroke, I'm sure you're watching it, I'm sure you're making investments and looking at it. Just curious if you could give us an update or a preview, perhaps of which you'll talk about in the spring.
Alex Gorsky – Chairman, Board of Directors and Chief Executive Officer
Sicuro. Thanks again for the question, Matt. Look I — there are a few areas across our different innovation or technology platforms that are not being touched by some of this new technology, whether it's AI whether it's ML, whether it's digital, whether it's the cloud. I mean if you think about just our Pharmaceutical portfolio, for example, and you talk to Paul Stoffels or Mathai Mammen or Bill Hait, I think what they would tell you is one of the most important areas supporting that is our data sciences capabilities and the insights that we can gain from reviewing these large datasets and coming and developing much better insights frankly is helping — lead us to a much faster and more productive identification of new targets.
And it certainly is helping us when we apply those same skills and capabilities of the clinical development programs as you work with hospitals and large medical systems and you can review medical health records, for example, in a much more detailed way in terms of patient selection and tracking through development. So we're certainly excited about there.
As it relates to Medical Devices, we've been, I think, very consistent in sharing our thinking that again this next generation is certainly about the robotics component that helps facilitate perhaps having more consistency in an exact procedure, perhaps getting into a tighter space, having better access. But we think longer term, the digital AI component of that in terms of helping preoperatively in developing a very detailed plan even being applied intraoperatively in terms of additional guidance systems.
And by the way, then that can be — not only to help a surgeon get to a particular area but it could also be to help him or her stay away from areas that may and could cause a problem. And so — and then of course, how that information can be utilized by large healthcare systems to really ensure that they've got the most effective and efficient and value-added healthcare delivery program is in place, we think will be more important than ever.
So hence our reason for partnering with Verb and Verily and Alphabet in building those capabilities and again it's something that more broadly across Johnson & Johnson we're spending a lot of time thinking about how all those capabilities are going to become more and more a part of our — of our doing business of our doing research and development across each one of our sectors.
Christopher DelOrefice – Vice President of Investor Relations
Thanks, Matt. Appreciate the questions.
Matt Miksic – Credit Suisse — Analyst
Grazie.
Christopher DelOrefice – Vice President of Investor Relations
Rob. Next question please.
Operator
Your next question is from Danielle Antalffy with SVB Leerink.
Danielle Antalffy – SVB Leerink — Analyst
Hey, good morning guys. Thanks so much for taking the question. Just wanted to talk a little bit more about Medical Devices, specifically you guys saw a pretty strong sales growth acceleration on an operational adjusted basis this year. How do we think about the next year? I know Ashley has said in the past, it's not linear quarterly. But I suspect we should be looking for another uptick. Can you help talk about that and what specifically will be the drivers in 2020 of that?
Alex Gorsky – Chairman, Board of Directors and Chief Executive Officer
Sure Danielle, thank you very much for the question. Look we're, again, we're really proud of the progress that Ashley and her team has made over the last several years. Joe took you through the improvement from 2017 to '18 to 2019 and we certainly expect that trajectory to continue in the coming years. If I just kind of zero down for a moment though on 2019, we saw first half growth of about 3.8% and we saw growth in the second half at 4%. And while there is a bit of lumpiness in the quarters, consistent with Ashley's comments and look we're still taking a look at Q4. We think that the timing of the holidays and a few other things, I think you always have to be careful what you attribute.
But if you just look at the number of days, between some of those we think that that could potentially have had an impact, but it really doesn't change the overall trend of accelerated growth in second half versus first half. Now if we look at our business, it's really being driven by a number of factors. In our surgery business, what you're seeing is strong performance in areas like electrophysiology, another 14% growth in this quarter with great new technology. We expect a continuous launch in the coming year as well with new products.
You also saw good performance in our Energy business, so just about 3% growth and biosurgery coming in at about 4% growth. We think one of the growth drivers, frankly is just overcoming our supply issue in 2020 that probably cut our biosurgery growth rate and half, especially in the latter part of the year. So we think once we work our way through that that's going to be a growth driver for us.
Our circular stapler launch is also going well. We're going to lap the recall as well that we had in the past year. So we think those are definitely drivers in our core surgery business. If we look at orthopaedics, here too we've seen the steady cadence of improvement. Our knee business ATTUNE; the launch of the Cementless, the Revision is going very well. And you think about it, we've turn that from being down almost 0.5% to 1% to growing at 1.4% in this quarter, which again shows physicians increasing confidence in that platform and we're starting to see an uptick again in ATTUNE primaries. And so we're really pleased to see that.
And then, of course our Hip performance coming in at over 4%. Strong trauma at about 2.5%. We think is pretty consistent with the market. Chris addressed some of the issues in spine and how we see that moving forward. And then of course there's Vision Care and I think what we see in Vision Care is fundamentally strong performance in contact lens. You saw about 3% growth overall in our contact lens business. But what's important to note there is we had 9% growth in the United States.
So the transition lens, the astig lens, daily disposables continue to go well. Frankly, we've been disappointed in some of our surgical performance, particularly in the U.S. We've got plans in place to address that. If you look at the ongoing rollout that we're going to have with the TECNIS and the Symphony and the synergy, we're very optimistic that it's going to make us more competitive, not only in the astig area, but really across that entire platform.
So we're confident that that's going to lead to continued growth trends as we go through 2020 and certainly setting ourselves up for even continued growth beyond that as well.
Danielle Antalffy – SVB Leerink — Analyst
Grazie mille.
Christopher DelOrefice – Vice President of Investor Relations
Thanks Danielle. Appreciate it. Rob, next question please.
Operator
The next question is from Terence Flynn with Goldman Sachs.
Terence Flynn – Goldman Sachs — Analyst
Hi, good morning. Thanks for taking the questions. Maybe just two from me. You guys presented additional data at ASH from your BCMA CAR-T program in myeloma and recently got breakthrough designation, are planning to file for approval later this year. I would love your initial thoughts on overcoming some of the hurdles faced by other CAR-T drugs. And longer-term where you see this drug playing a role in the treatment paradigm.
The second question relates to the FDA announcement of a meeting next month on testing methods for asbestos and talc. I was just wondering if the company is participating and then what you think the key issues are that are going to be discussed there. Grazie.
Alex Gorsky – Chairman, Board of Directors and Chief Executive Officer
Sure Terence, thank you very much. Let me take the first one regarding the CAR-T data at ASH. As I'm sure you saw when we released the data we were very excited when we saw those results. And again here too, I think it's maybe important to just step back and think about the steps that our team has taken over the last several years regarding CAR-T therapy.
And when you look at the different development programs that are out there, how we were able to support or source this from Legend. The way that we were able to accelerate the development timelines, the ongoing great work that our supply chain is doing as well to ensure that we've got the strong integrity of that supply chain, the dependability that's put in place. We're really proud of the progress they made.
I think the results that we shared at ASH demonstrate our increasing confidence. And by the way, we think this is great news for patients, particularly those who have failed multiple other treatment lines in a very difficult to treat condition like multiple myeloma. And as we think about it going forward, look we think that this is truly an opportunity to transform the way patients are treated in this space. We've got a lot of confidence in our reimbursement teams. I think we demonstrated in other areas that we can work with payers in a very collaborative way.
We're also innovative, not only in the products that we're bringing, but frankly in the reimbursement programs that we introduced as well. And we intend to work just that way with payers and providers, both in the United States, but also abroad ultimately to make sure that this therapy is available for patients, they can get access to it and that it's not only as effective as the data that you — that we saw at ASH, but it's also cost effective to the overall healthcare system. Joe, did you want to…
Joseph J. Wolk – Executive Vice President, Chief Financial Officer
Sicuro. And Terence, with respect to the meeting. I believe it's next month, February 4th, regarding testing methods around talc. We certainly welcome any discussion around the safety and efficacy of the product, specifically. We will not be active participants at that meeting. However, I can say that our current internal testing methods exceed that of current FDA standards for cosmetic talc.
Terence Flynn – Goldman Sachs — Analyst
Great
Christopher DelOrefice – Vice President of Investor Relations
Thank you, Terence. Appreciate the questions. Rob, we have time for one last question.
Operator
Yes, that last question will be coming from Louise Chen with Cantor Fitzgerald.
Louise Chen – Cantor Fitzgerald — Analyst
Hi, thanks for taking my questions here. So my first question for you is, what your view on M&A is this year and what areas you're most interested in? Is it Pharma, Consumer or Devices or all the above? And then my second question is, how optimistic are you regarding a universal settlement for opioids? Grazie.
Joseph J. Wolk – Executive Vice President, Chief Financial Officer
Va bene. Let me take the first part of that, Louise. Thank a lot for the question. Look, I think we demonstrated in 2019, as I mentioned earlier, that we remained active really across all three areas. I think we did 11 acquisitions, six licensing agreements and putting more than $7 billion worth of capital to work. We have continued, I think, our pattern of tuck-in acquisitions where we get new technologies as you saw that we did with both XBiotech and other opportunities in our Pharmaceutical business.
We would expect to continue that. We also did a — had a fair amount of activity in our Medical Device Group led by Auris that we did earlier in the year. And then, in our consumer group of course that was led by DR. CI:LABO which also gave us a great toehold, you might say, into the premium beauty segment, particularly in Asia, but with plans to expand that into the United States.
So we'll be looking across all three of our segments. But we would expect there to be an ongoing cadence of M&A activity in those different areas.
Alex Gorsky – Chairman, Board of Directors and Chief Executive Officer
And Louise, with respect to the opioid settlement. So we continue to work with the Negotiating Committee of the State Attorney General's to finalize the agreement in principle. I would say, we remain optimistic and confident that the agreement is moving forward, but certainly can't predict when that agreement in principle will be finalized. So we'll continue to monitor that, engage as needed and hopefully come to a resolution.
Christopher DelOrefice – Vice President of Investor Relations
Thanks Louise, appreciate it. And thanks to everyone for your questions and continued interest in our Company. Apologies to those we couldn't get to because of time but don't hesitate to reach out to the Investor Relations team as needed.
I'll now turn the call back to Alex just for some closing comments.
Alex Gorsky – Chairman, Board of Directors and Chief Executive Officer
Well, thank you everybody for your ongoing support across 2019. As we mentioned earlier, we're very proud of our strong performance, but we're even more excited and more confident about what the prospects hold for 2020 and beyond.
I think we had a chance to review a lot of the opportunities that lie in front of us and we look forward to continuing to keep you updated throughout the year as we progress through our plan. So thank you very much everybody and have a great day.
Operator
(Operator Closing Remarks)
Duration: 89 minutes
Call participants:
Christopher DelOrefice – Vice President of Investor Relations
Alex Gorsky – Chairman, Board of Directors and Chief Executive Officer
Joseph J. Wolk – Executive Vice President, Chief Financial Officer
Chris Schott – JPMorgan — Analyst
Larry Biegelsen – Wells Fargo — Analyst
David Lewis – Morgan Stanley — Analyst
Kristen Stewart – Barclays — Analyst
Josh Jennings – Cowen & Company — Analyst
Matt Miksic – Credit Suisse — Analyst
Danielle Antalffy – SVB Leerink — Analyst
Terence Flynn – Goldman Sachs — Analyst
Louise Chen – Cantor Fitzgerald — Analyst
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